蟲出墨     投資進化論，要從「順」心起

做投資第一首要，不是求方法、不是求策略、更不是求獲利率，只是要做到求個「順」字而已！

循往例，先來個開場白…

老蟲的坐駕是一台老舊6年的光陽G5，當初換車考量僅僅是因為光陽促銷價格較低，在那個時期其實比較欣賞山葉的機車，印象中品質及效能都是上選，就像汽車裡最口碑的是豐田，一直到最近車老了，起步都在抖.抖.抖…，前兩日車子又有點秀逗牽回去車行檢修，ㄟˊ眼睛竟然瞄到yamaha 的新車型，隨口就問：「老闆，你也有賣山葉的車喔！不是光陽的專賣店嗎？」

「沒有啦，現在我什麼車都有賣啦。」老闆這麼說著，「有的年輕人就喜歡山葉的車型，所以我也擺個一兩台…」，老蟲接著話說自己也很喜歡山葉的車型，正問著一輛要多少….因為老蟲都在這間車行做”交捐”，所以跟老闆有著一定程度的誠懇，這時老闆說話了：「你知道嗎，就拿這台新款車一年內已經召回四次了，山葉的不再是你想的那樣的優秀了…」

老蟲：「蛤？」

老闆：「你知道現在賣的最好的是你現在騎的這個牌子的，這是在監理站統計的數據，它比山葉的一年至少多出十萬台數字…」

原來，老蟲自己騎的竟是….是當前最佳品牌耶!!喔，自己竟然不自知，當下花了近萬元把全車大修一番，果然，憑藉著老闆的技術老蟲的坐騎又跟新的一樣，而且非常的順，更順。

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 這是爬蟲線 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

大多數的投資法則原理都差異不大，各位，在網路上咱們評價一個投資人算不算達人最常用的就是(年化)報酬率，從報酬率衍伸出個人的投資法則、投資策略，最能吸引眼球的目光，而且幾乎公開者都表示要集中火力才能讓報酬最大化，一個人最佳掌握的持股最好不要超過10檔，否則就難以掌握全般，相信看到的人都不能否認。

的確，有些投資人遵照了這個法則並且得到了不差的績效，但還是有人的報酬就是難以相比擬，還有人當了大負翁，怪哉？老蟲相信有不少小資人想早點累積一桶金，就順著專家意見選好標的重押一把，大富大貴的呀！

的確，有行家帶路，我們能搭到一些便車，但實況是，投資人根據選股法則所篩選的績優股標的，多數時期只有456的機會，美股更少只剩123，也就是每年只領配息4～6%的實質收益，因為被普世公認的好公司，股價多半已在合理價之上，甚至超過(不覺得當行家推薦的好公司，其實也有部分效果是因眾人拱起抬轎撐住了股價，雖然說這不見得是寫作者當初的原意，但是經傳媒傳播參與者眾就會有這種追隨者外擴效益。反過來說也會有人(機構)把這類當作穩定型提款機用)。所以為了想突破績效表現，許多人開使順從了政府推廣的權證操作，小小成本大大槓桿，想要從這去圖更高的資本利得，玩起博弈遊戲了。至於買實物，反倒變成是避險表現讓人安心的。但是在經濟不佳時不時的優勝美股就給它下跌、再下跌…

好股票不就是要等到挖坑危機出現時，還更要大力存股的嗎！

舉個例子，電信股是個典型的定存股，在國外(美國)股市你聽過MBT這支嗎？你知道VOD這支嗎？

…腰斬…再腰斬，真的是無言了，好股票你是怎麼認定的？財報量化就別說了，像老蟲這種沒有專業之勢只有生活常識的怎麼去有效率的質化分析一間企業翻身不翻身？都說你不懂就別亂投，問題是….就是手癢，就是凍袂條啊！人心都是貪慾的，看到一堆鮮肉燒餅掉下來，怎麼能不去染指它呢？哈哈哈哈。

很典型的案例就是在去年(2015)石油危機時，在美股有非常多的行業都同時遭受波及，不止能源業，它不是一刀見底，而是一波一波的往下挖坑，這坑有多深，有許多的case可以做比較。通常能做到質化分析的多是同行或是能與相關行業接觸的到的，你信不？

「成功滴經驗往往無法複製,何況很多號稱成功經驗也可能是假的,所以應該多知道及熟讀失敗滴經驗!慘賠!賠到魚累累絕對是真滴,賠錢賠到手抽筋,只好在地獄裡等待破產上天堂! 」這一段是青蛙大寫下的見地。

老蟲相信多數的投資人不是專業的角色，這與你的資本多少無關。在前幾篇的文章裡老蟲曾寫出多肉與養豬的暗喻，指出小資小本投資人對於投資一間公司股票要把它當作是自己經營一般的存在盲點，你看的是道理，但做的卻不是你的權力，頂多只能從財報裡檢查看看有沒有什麼夭蛾子問題，但不能杜絕可能性，即便挖盡心思的去了解某間公司的質化指標，也未必能保證避開系統風險，只有像波克夏這般大資本股東，可以有能力去干涉公司的經營決策。對於小資小本的投資人如何避免這盲點，郎咸平教授指出，沒辦法躲不了，復興航空就是一個例子。(插個題外話，復興航空為何要轉型為國際航線，不是小資本想玩大飛機，也不是小屁孩自不量力，而是有環境因素逼迫，國內線除了飛外離島外，就只剩下花東航線是生財路了，但是隨著蘇花改的啟動，後果難保不是高鐵效應第二，從這點看，小屁孩不是沒有認真思考的打混摸魚，目標、策略都有訂，哪知政治比人強……知道的就不明說了，至於公司財務小屁孩是如何買保險開溜那是個人問題另外之事了。)

談到機率，如果你跟老蟲一樣是個只會看看風、看看氣氛的，不知道各位有沒有聽過N分之一法則？在羅輯思維的得到App裡另一篇”新書丨什麼樣的直覺更準確” 音頻中有講到這麼一段話…

….在投資的時候，直覺也有用。一位諾貝爾經濟學獎得主研究出了一種最優投資組合，能讓回報最大化，風險最小化。這個方案遵守的就是N分之一法則，也就是把資金平均分配給N個基金。要是只投資兩個基金，那就五五分。研究者發現，沒有哪種最優理論能勝過N分之一法則。不過，作者也說，如果有長期積累的數據，最優策略也會起到最大作用。比如把某人的財產分成50份，用複雜的策略來投資，需要500年才能超過N分之一法則。

不用不知道，一用還真奇妙

N分之一這方法對老蟲這種沒有專業之勢只有生活常識的人來說很是受用，因為老蟲就是個小資人，小資人不可能一下子就能大量又集中的買進績優股，反而尋找價格落地的較有機會額外增加資本財，再由這額外的收入轉入績優股領較穩當的配息，這招還挺管用的。

之前，老蟲說過自己現在執行的策略就是往別人挖的坑裡跳，有兩個實例，埃及與希臘，這兩個市場壓根兒算不上是李大霄老師講的上證的嬰兒底，更像是18層地獄底，但這選的不是單一家公司，而是一個個別市場，公司會破產，但市場不會消失，除非國家不在了。因此，雖然它不會大漲，但至少感覺像從18層地往上走，一層還比一層輕鬆點。這兩個市場股市都是上漲的，前面的埃及老蟲曾經在臉書上貼過，猜對的市場，沒想到的崩盤…匯市大跳水，把沒有避險功能的ETF給海洗了一遍，這種就是典型的系統性風險，躲都躲不掉的意思；至於另一個希臘，今天先把它落袋了。按照N分之一法則，這兩支都只有投入約1000美元，雖然沒有大賺，但風險卻分散了很多，這是在沒有漲跌幅限制的美股求生存很好的方法之一。對於台股來講，台股對企業真是個天堂，除非是很奇葩的，否則「僵而不死」多的是，你要怕就多選個股本大的，所謂大到不能倒，你就逢低挖坑時買。

而對於踩錯坑的，老蟲最有挑戰性的就是玩逆轉勝，這就有點像是高森大的蛛網策略，講到蛛網策略首次看到這個一時還沒搞明白，因為沒爬過高森大的文章，以為是不是要張開網子等蚊子飛進來，還納悶著這蜘蛛網是怎麼結的……哈哈哈哈，後來在谷歌大神參拜了一下方知，如果沒差太多其法與所謂階梯式策略雷同，差別只在於等級幅度與押注量的用法上，階梯式投資法都差不多，只不過老蟲用的方法更腰瘦了，是等到跌幅滿足區才下手，其實估算滿足點並不難，真要難的是在資金運用配置上，前面老蟲寫道：人心都是貪慾的，看到一堆鮮肉燒餅掉下來，怎麼能不去染指它呢？每個都想要啊！

講到染指又想到一個笑話，……..

一個老銀行家在教育他的兒子

「占板上放著一塊肥肉，你要怎麼卡油？」

兒子想了半天也想不出來，老銀行家說：「看著！」

一邊把手抓起了肥肉，再交給另一支手。然後說：

「你看，這樣不就倆手都是油了！」哈哈哈哈

前面講了一堆理由，重點在討論「朋友，你投資順心嗎？」，咱不談順利否。

何謂「順」，不論多空市場，依然處變不驚，心如泰然的順。

老蟲認為，在當前貨幣政策嚴重溢流的局勢下，投資法則裡的眾多方式對於小資小本的最佳選擇是N分之一投資法，而不是重押某一支，不然就是為了保值去選擇貨幣式ETF、基金之類的，也就是老蟲目前所為。

坑坑有壑坑坑貨
講到坑，就拿石油危機來看，不知道讀者們有沒有意識到危機的型態在改變，過去70年代的石油危機是匱乏，現在則是過剩；過去90年代的金融危機是缺乏外匯存底，現在是錢印太多存底過剩浮錢太多。所以，要想博取超額資本財的機會只怕是給有膽識踩坑的投資人才有的。市場需要的是創造波動性的理由，即便是績優股，這與我們投資心態所想的穩定恰是相反。

什麼時候才能大把大把的投資績優股，當然是股市大崩潰的日子，但實際上的情況可能是這樣子的，這種可能性是逐漸在下滑的，因為大家都在學習。

我們可以從2008年次貸風暴後的歷次危機中可以發現，一些主要災區的避險股價抗跌的表現越來愈出色，也就是說透過網路分享投資人越來越清楚遇到風險時該怎麼走了，反過來講能大把的轉錢拐點的機會被透光的不對稱訊息給鋪蓋掉了。在2000年智慧型手持裝置互聯網絡發展還未如此蓬勃前是沒有這種現象發生的。重點是你有沒有信心呢？

在台股除了天價極品外，1400多檔每支都買一張，至少也要有近千萬身價，能有這等身價之人已是小富，另外N分之一投資法用在台股對於喜好收集股東會紀念品的也是一個不可多得的好處。

小青蛙高森大幫我們整理了三種投資策略，追蹤者的投資策略約略可以這樣說：

在投資戰略上

青蛙大----價值投資----分散投資----持有至停利
然後進化至

巴大-----價值投資----集中投資----持有至停利

在投資戰術上
高森----價值投資----蛛網策略----持有至停利
不論多空市場，依然處變不驚，心如泰然的順，從巴大、青蛙大、高森大身上學習到的經驗。對老蟲來講現階段應該是完全臣服於青蛙大門下的，沒辦法，誰叫青蛙是吃蟲的咩，天敵呀！哈哈哈哈

                                              ^^nm..